期权净Gamma敞口

2025-12-31

期权的四个希腊字母中，Gamma是Delta的一阶导数，标的价格的二阶导数，也是唯一一个second derivative，特性是ATM期权的Gamma最大，即当行权价接近标的资产价格时，Gamma达 …

杠杆

2025-12-23

最近读到BitMEX的联创Arthur Hayes写的Adapt or Die，里面提到一个之前没有听过的观点：传统金融之所以不给散户提供高杠杆的产品，不是因为要保护散户，而是为了在现有的金融市场结构 …

标记价格

2025-05-07

终于，在理解了指数价格和资金费率之后，可以来算标记价格了。以Binance为例，对于u本位的永续合约，标记价格公式如下： $$ 标记价格 = Median(价格 1, 价格 2, 合约价格) …

资金费率

2025-05-06

接上文指数价格，要理解标记价格的计算方式，除了指数价格或称价格指数还需要理解资金费率。传统期货合约有到期日，越接近到期日，期货和现货的价格越会趋于一致，但是加密货币的永续合约没有到期 …

指数价格

2025-04-30

之前说要学习风险管理，结果毫不意外的死在了第一课，反思了一下，决定换个方式，不从课本开始，而是从离工作最近的交易风控开始。对于交易平台而言，风控的一项重要职责是降低由于资产价格剧烈波动，或者市场被操 …

交叉对冲

2025-03-04

对冲所使用期货的标的资产与被对冲的资产不一直时就会出现交叉对冲。比如没有航空燃油期货，航空公司会选择民用燃油期货来对冲。当期货标的资产与被对冲资产一样时，资产的风险敞口和期货合约的头寸数量保持一致，对 …